15,41 százalékos csökkenéssel, 71,00 eurónál zárta a februári hónapot az irányadó uniós emissziós kvóták árfolyama. Ezzel szinte teljesen lenullázta a januárban elért, 14,97 százalékos emelkedést.
Az árfolyam csökkenésével a befektetési alapok nyitott vételi állománya is zsugorodni kezdett. A február elején tapasztalt, több mint 60 milliós nettó vételi pozíció, amellyel a spekulánsok rendelkeztek, a hónap végére 50 millióra esett vissza.
A decemberi lejáratú uniós emissziós kvóta havi árfolyamváltozása az elmúlt öt évben
Forrás: ICE Endex
Az Európai Unióban február talán legjobban várt bejelentése a Tiszta Ipari Megállapodás (Clean Industrial Deal) volt. Az Európai Bizottság február 26-án publikálta ezt a kerettervet, amely a következő hónapok és évek iparpolitikai döntéseihez szolgáltat majd keretet.
A magas energiaköltségek és az éles globális verseny következtében az európai iparnak sürgős támogatásra van szüksége. A Clean Industrial Deal az emisszió-csökkentést az európai ipar növekedésének motorjává alakítaná.
A program a termelés minden szakaszának fellendítésére vonatkozó intézkedéseket fogalmaz meg, különös tekintettel a következő iparágakra:
- energiaintenzív iparágak, mint például az acél, fém- és vegyipar, amelyeknek sürgős támogatásra van szükségük az emisszió-csökkentéshez, a tiszta energiára való átálláshoz, valamint a magas költségek, a tisztességtelen globális verseny és a bonyolult szabályozások kivédéséhez.
- tiszta technológia szektor, amely a jövőbeni versenyképesség középpontjában áll, és elengedhetetlen az ipari átalakuláshoz, a körforgásos gazdasághoz és a kibocsátáscsökkentéshez.
A Clean Industrial Deal legfontosabb eleme a megfizethető energia, amely iparunk versenyképességének alapja. Az ipar, a vállalkozások és a háztartások energiaszámláinak csökkentése érdekében a Bizottság az alacsony szén-dioxid-kibocsátású gazdaságra való átállás előmozdítása mellett elfogadta a Megfizethető Energia Akciótervet, amelynek célja a tiszta energiák elterjedésének felgyorsítása, a belső energiapiac fizikai összekapcsolása, az energia hatékonyabb felhasználása és az importált fosszilis tüzelőanyagoktól való függés csökkentése.
A Clean Industrial Deal több mint 100 milliárd eurót mozgósít majd. A Bizottság továbbá új keretrendszer elfogadását tervezi az állami támogatások jóváhagyásának felgyorsítása érdekében.
A terv megerősítené az Innovációs Alapot, és javaslatot tesz egy Ipari Dekarbonizációs Bank létrehozására, amelynek célja 100 milliárd eurós finanszírozás az Innovációs Alapban rendelkezésre álló források, az ETS egyes részeiből származó többletbevételek, valamint az InvestEU felülvizsgálata alapján.
Ez utóbbi pont a karbonpiaci szereplők körében nem okozott osztatlan sikert. Bár a terv nem említi több emissziós kvóta árverezését, a befektetők jól emlékeznek a REPowerEU programra, amelynek 20 milliárd eurós bevételcélját emissziós kvóták előrehozott árverezésével kívánja biztosítani Brüsszel egy olyan időszakban, amikor a kibocsátási szintek alacsonyak és ezért a kvóták iránti kereslet is csökkent. Többek között is ez hozzájárult ahhoz, hogy a tavalyi év során nyomás alatt maradt a kvóták árfolyama.
A Clean Industrial Deal kihirdetésének hetében 3,92 százalékkal csökkent a decemberi EUA kontraktus árfolyama.
A decemberi uniós kvóták árfolyamának alakulása és a napi kereskedett mennyiség
Forrás: ICE Endex
Politika és fundamentumok találkoztak az európai gáz piacán februárban. A következő havi leszállítású európai gáz árfolyama 16,75 százalékkal csökkent a hónap során és 41 eurón is forgott február végén, miután a viszonylag enyhe idő miatt lassabban ürültek a tározók.
Az USA vezényletével a hónap végére időzített orosz-ukrán béketárgyalások azt a spekulációt indították el a piacon, hogy egy békemegállapodás aláírása után újraindulhatnak az orosz gázszállítmányok Európa felé, így csökkentve a piac által beárazott jövőbeni ellátási kockázatot. Ez az optimizmus hajtotta lefelé az árakat az amerikai – orosz tárgyalások után, azonban a remények hamarosan köddé váltak, miután a hónap utolsó munkanapján Trump amerikai és Zelenszkij ukrán elnök találkozója kudarcba fulladt. Március 3-án ezért a következő havi leszállítású európai gáz már ismét 2 százalékkal magasabban zárt, és a gáz-emissziós kvóta korreláció továbbra is erős.
Az uniós kvóták, német áram, TTF gáz és európai szén árfolyamának normalizált grafikonja
Forrás: Pact Capital
Volatilitásra számítunk az emissziós kvóták piacán márciusban is. Bár az elmúlt öt évben átlagosan 2,34 százalékkal csökkent az árfolyam az év harmadik hónapjában, 2024-ben – amikor először tolódott szeptemberre a kvóták leadásának határideje – 10,39 százalékos emelkedés volt tapasztalható.
Ez egyrészt köszönhető annak, hogy a hitelesített kibocsátási adatok leadási határideje nem változott, így március végére minden létesítmény látja, hogy mennyi egységre van szüksége ahhoz, hogy megfelelési kötelezettségét a szeptemberi határidőre teljesíteni tudja. Ha a vásárlást az utolsó hetekre, napokra hagynák a vállalatok, felhajtanák az árfolyamot, ami negatívan befolyásolná az eredményüket.
Másrészt pedig a tavaszi időjárás tartogathat meglepetéseket a kontinens számára. A hónap elején napos, meleg idő ígérkezik, azonban több olyan meteorológiai előrejelzés is napvilágot látott az elmúlt hetekben, hogy március végén visszatérhet a hideg, szürke és szélcsendes idő, amely megnöveli a fűtési igényt, azonban kevesebb szél- és napenergiát tesz elérhetővé.
Technikai szempontból, az irányadó decemberi kontraktus árfolyama a 200 és 100 napos mozgóátlagok közelében tartózkodik. A fent említett tényezők bármelyike kilendítheti az árfolyamot ebből a „nyugalmi” helyzetből.