5,92 százalékos emelkedéssel zárta a novembert az uniós emissziós kvóták árfolyama
2024. 12. 03.
Papp Bernadett – Piacelemzési Vezető
Megerősítette a hosszú-távú trendet az európai uniós emissziós kvóták árfolyama, miután a novembert 5,92 százalékos emelkedéssel zárta.
November 25-én 12 heti csúcsra, 71,54 euróra ugrott az árfolyam, amely után egy kisebb korrekció következett, azonban a 100-napos mozgóátlag kiváló támaszként szolgált az árfolyam számára, így a múlt hét végén már újra emelkedni kezdett az árfolyam és ezt a hetet is sikerült erősen indítania.
A decemberi lejáratú uniós emissziós kvóta havi árfolyamváltozása az elmúlt öt évben
Forrás: ICE Endex
Figyelembe véve az európai gazdaság kihívásait (francia és német kormányválság, gyárbezárások és sztrájkok az autóipari szektorban), a kvóták árfolyamának alakulása kifejezetten erősnek mondható, amelynek hátterében három fő ok áll:
- A kontinens gázellátásának bizonytalansága.
- A kínálati oldal stabilitása és
- A befektetési alapok vételi kedve.
A decemberi lejáratú uniós kvóta árfolyamának változása (euró / tonna) és kereskedett mennyisége (lot, 1 lot = 1 000 tonna)
Forrás: ICE Endex
A következő havi leszállítású európia gáz kontraktus árfolyama november utolsó hetét 1,69 százalékos emelkedéssel, míg a november hónapot 17,80 százalékos ugrással zárta. Az elmúlt öt évben átlagosan 11,57 százalékkel emelkedett az árfolyam, vagyis jól látszik, hogy a piac további kockázatokat áraz.
Mivel mind az október, mind a november a sok éves átlagnál alacsonyabb hőmérsékletet hozott a kontinensre, a gáztározók a szokásosnál gyorsabban ürülnek. Jelenleg a tározók telítettsége körülbelül 85 százalék, míg tavaly ilyenkor 95 százalék volt. A készletek gyors fogyása annak fényében még ijesztőbb, hogy 2024 december 31-én lejár az Oroszország és Ukrajna közötti gáz-tranzit szerződés, így azon EU tagállamok ellátása, amelyek eddig még kaptak orosz gázt, bizonytalanná válik.
Mindezek fényében, az Európai Bizottság november végén úgy döntött, hogy az európai gáztározók 2025 február elsején elvárt telítettségi szintjét 50 százalékra emeli az eddigi 45 százalékról.
Az uniós kvóták, német áram, TTF gáz és európai szén árfolyamának normalizált grafikonja
Forrás: Pact Capital
Az Európai Bizottság november 19-én publikálta 2024-es karbonpiaci riportját, amely ezúttal a szokásostól eltérően új elemeket is tartalmazott.
Bevezetése óta a REPowerEU program finanszírozása érdekében napi szinten árverésre kerülő kvótamennyiség folyamatosan nyomás alatt tartja az EUA árfolyamát, mivel egy olyan időszakban kerülnek piacra ezek az egységek, amikor a kibocsátás a nehéz gazdasági körülmények és a növekvő megújuló energiatermelés miatt folyamatosan csökken. Valószínű, hogy ez a plusz mennyiség áll a kvóták 2024-es csaknem 15 százalékos árfolyamcsökkenésének hátterében.
Mivel azonban az Európai Bizottság lényegesen magasabb piaci árakkal kalkulált, amikor a REPowerEU programját meghirdette, így a 20 milliárd eurós bevételi cél egyre távolabb kerül az alacsony piaci árak miatt. Sok piaci szereplő ezért arra számított, hogy a 2025-ös aukciós kalendárium megnövekedett mennyiségeket tartalmaz majd.
Ezeket a félelmeket oszlatta el a Bizottság a fenti riportban, ugyanis biztosította a piaci szereplőket, hogy a 2025-ös volumen nem fog változni. Az aukciózandó mennyiségeket legkorábban jövő nyáron vizsgálják felül.
Az Európai Bizottság közleménye megerősíti, hogy a REPowerEU 2025 szeptemberéig a jelenlegi állapotában marad:
"A szén-dioxid-piaci jelentés elfogadásával párhuzamosan az Európai Bizottság tájékoztat az éghajlatváltozás kezelését, a tiszta energiára való átállás előmozdítását és az energiaszegénység kezelését segítő REPowerEU-terv számára elárverezett kibocsátási egységek mennyiségéről is. Az aukciós rendelet 10. cikkének (6) bekezdése értelmében 86 685 000 és 58 000 000 kibocsátási egység kerül kalapács alá a REPowerEU számára 2025-ben és 2026-ban. Nincs terv a 2025 szeptemberéig tartó időszakra tervezett REPowerEU mennyiségek módosítására. A 2025 szeptemberétől 2026 augusztusáig terjedő időszakra vonatkozó REPowerEU mennyiségek módosítására vonatkozó döntés az árak alakulásától függ, és 2025 júliusában kerül nyilvánosságra."
A bejelentés megnyugtatta azon piaci szereplőket, akik már 2025 januártól a mennyiség növekedésre számítottak. A hír egyúttal az árfolyam alakulására is támogatóan hatott.
Végül, de nem utolsó sorban úgy tűnik, hogy az uniós karbon kvóták piacán aktív befektetési alapok sem tudtak szó nélkül elmenni a fenti folyamatok mellett. A november 22-re végződő héten nettó vételi pozíciójuk 8 989 ezerre ugrott az előző heti 1 441 ezerről, amely csaknem másfél éves rekord. A teljes nyitott állomány elérte a 94 103 ezret (+1,89 százalék), mivel a vételi pozíciók 51 546 ezerre (+9,91 százalék) nőttek, míg az eladási pozíciók 42 557 ezerre (-6,38 százalék) csökkentek.
Fontos megjegyezni, hogy december 2-án hivatalba léptek az új uniós biztosok. Ursula von der Leyen, a Bizottság elnőke kijelentette, hogy új mandátuma során az EU gazdasági kilátásainak megújítására kell helyezni a hangsúlyt, elkerülve azt, amit Mario Draghi, volt olasz miniszterelnök a hanyatlás "lassú agóniájaként" jellemez. A blokk nem tud lépést tartani az Egyesült Államokkal, és Kínával. Az Uniónak egyre erősödő versennyel és számos kihívással kell szembenéznie, beleértve az alacsony termelékenységet, a lassú növekedést, a magas energiaköltségeket és az alacsony beruházási rátát.
Az európai gazdaság szén-dioxid-mentesítését, valamint az olcsó, fenntartható és biztonságos energiaellátáshoz való hozzáférés biztosítását célzó „tiszta ipari megállapodás” a Bizottság azonnali stratégiájának központi eleme.